„Devadesátka“ po třech letech ostrého provozu

devadesatka… dneska to bude jen pár grafů. Postahoval jsem si z databáze svého obchodovacího engine reálné obchody strategie „devadesátka“ za poslední tři roky, znormalizoval (aby se „jako“ obchody dělaly se stále stejnou částkou) a hodil do Excelu. K tomu jsem připlácnul vývoj indexu SPY za uplynulé tři roky pro porovnání. Takže, vypadá to takto:

Bez páky a bez výběrů

Škarohlídi tvrdí, že investovat do strategie „devadesátka“ s menším účtem a bez páky je ztráta času, protože stejný výkon mi poskytne investice do širokého indexu, jakým je SPY.

Je třeba říci, že na tom v posledních třech letech něco je, protože index SPY přidal – pokud dobře počítám – nějakých 33%, což je 11% ročně. Níže je graf:

graf11

I kdybych pominul báječný výkon strategie v uplynulých pěti měsících, je nicméně potřeba si všimnout jedné věci, a sice mnohem menších poklesů strategie při poklesech celého trhu. To je logické, protože strategie akcie dokupuje postupně, zatímco index v tomto srovnání by byl „all-in“ zainvestován. Takže zatímco u indexu bychom museli mezi prvním prosincem 2015 a půlkou února 2016 strpět pokles hodnoty účtu z 51475 USD na 44687 USD (tedy nějakých 15% z hodnoty investice dolů), v naprosto témže období bychom u strategie byli z počáteční hodnoty 50144 USD na koncových 50486 USD, tedy dokonce v plusu.

S dvojnásobnou pákou

Já se ale nijak na webu winpes.cz netajím tím, že strategie „90%“ se má obchodovat s pákou. Jak by výsledky vypadaly, pokud bychom použili pro simulaci pouze dvojnásobnou páku? Vypadaly by takto:

graf22

Eh, já mám vlastně páku 3:1, pardon

Takže s pákou, co reálně používám je na tom strategie v uplynulých třech letech takto:

graf33

Jsou tyhle výsledky objektivní? Ano a ne, vysvětlím:

Jsou objektivní v tom smyslu, že věrně odrážejí tříleté obchodování na ostrém účtu (kromě výchozí částky, tu jsem měl v reále vyšší a navíc jsem ji v listopadu 2015 valorizoval, jak je na webu uvedeno). Jinými slovy, kdo by v srpnu 2013 začal opravdu devadesátku obchodovat s 40000 USD, má nyní 86100 USD, což je cca 29.5% ročně.

Nejsou objektivní v tom smyslu, že jsme za uplynulé 3 roky nezažili žádnou podstatnou korekci ani medvědí trh (na což se těším a očekávám to). Tříletá historie nám tedy není schopna odpovědět na otázku, jak se v praxi chová tato strategie v medvědím trhu; a jak všichni víme, minulé zisky nejsou zárukou zisků budoucích.

A když už jsme u toho …

Když už jsem měl v Excelu model, využil jsem toho a řešil (nyní tedy už hypotetickou) situaci, v níž by investor vždy na konci měsíce 1% z původně investované částky vybral. Proč 1%? Protože to se velice podobá „rentiérskému“ výběru 1% měsíčně z P2P portálů slibujících 12% ročně. Při výběru 1% měsíčně z takových portálů by teoreticky měla zůstat hodnota investice zhruba stejná.

Nejprve tedy výběr 1% měsíčně a páka 2:1, to by vypadalo takto:

graf44tam se dá s nadsázkou říct, že strategie „kopíruje“ index, ale malá domů je 400 USD měsíčně, neboli 9500,- Kč měsíčně;

… a nyní výběr 1% měsíčně a páka 3:1, to by vypadalo takto:

graf55

Jedno procento měsíčně jako renta a kromě toho zisk 80% investice za 3 roky reálného provozu – to mi přijde jako hodně dobrá záležitost. Kolísání hodnoty účtu je přitom ve zhruba stejném rozpětí jako kolísání v případě investice do indexu.

Pár poznámek na závěr

  • V excelu jsem měl připravenou i simulaci s šestinásobnou pákou (maximum, co dovolují pravidla u Interactive Brokers pro obchodování CFD), ale po úvaze jsem ji do článku nedal, protože to takto v reále neobchoduji.
  • Ještě jednou zdůrazňuji, že v posledních třech letech neměl index výrazně medvědí „vlnu“, a proto nelze předpokládat, že se strategie bude chovat podobně v případě déletrvajícího a/nebo relativně hlubokého propadu.
Příspěvek byl publikován v rubrice Nezařazené. Můžete si uložit jeho odkaz mezi své oblíbené záložky.

35 komentářů u „Devadesátka“ po třech letech ostrého provozu

  1. Honza napsal:

    Zdravim…

    Chapu spravne, ze u grafu zobrazujiciho zisk s pakou 3:1 je na ose Y videt zisk, ktery za dobu tri let dal cca $46’000 ?

    S puvodni investici $40’000 by koncovy vynos pak mel byt $86’000 namisto $96’000 jak je uvedeno pod grafem ne?

    A pokud to neni tajemstvi – je pravda, ze strategie v poslednich dnech dokupovala na max akcie EXC a LLY?

    Predem dekuji a preji at se takhle dari i dal..

    • admin napsal:

      Uááá, no jistě, 40000 + 46168 je 86168, což je cca 29% ročně, ne 34% ročně. Hned to jdu opravit do článku, díky za upozornění.

    • admin napsal:

      Na max. bylo dokoupeno v poslední době EXC, ale to už bylo 18.8 prodáno (se ztrátou), jinak včera se dokoupilo LLY na max, takže nyní jsou 4 pozice na LLY, něco LOW, T a ABT, případně VZ.

      Srpen bude podle všeho ztrátový, ale už bylo na čase ;-)

      • Honza napsal:

        Aneb dukaz (a ne jeden), ze Murphyho zakony plati..

        1.8. jsem zacal tuto strategii obchodovat s par upravami na ostrem uctu..
        Nejen ze to zrejme bude trochu ztratovy mesic, ale zaroven se 18.8. melo prodat EXC se ztratou cca $90.46 coz u me zrejme kvuli nizke likvidite skoncilo timeoutem (optimisticky nastavenem na 30 sekund po odeslani orderu) a aktualni ztrata je neco kolem $146..

        Mozna by se vyplatilo misto EOD prikazu posilat GTC, aby se vyplnily proste co nejdrive – klidne i druhy den po otevreni.

        Kazdopadne tohle jsou ty zkusenosti, co se na testovacim uctu nenajdou..

        Dik za info..

        • admin napsal:

          Timeoutem? Já vždycky vstupuju a vystupuju pomocí příkazu market (MKT), jinými slovy „teď hned to nakup / prodej za tržní cenu, ať je jakákoliv“ a s likviditou jsem nikdy neměl problém…

          • Honza napsal:

            U me se v 21:59:01 mistniho casu odeslal MKT SELL na 171 EXC a o 30 vterin pozdeji se mi sepnul spatne (naivne) nastaveny timeout ..

            [15:59:01.794] [INFO] Current: Date: 2016-08-18 Equity: 20234.10 Unused: 1113.12 Free pieces: 1
            [15:59:01.800] [INFO] Sending order(1434) SELL(EXC) 171x MKT
            [15:59:01.801] [INFO] Sending order(1435) SELL(SPG) 4x MKT
            [15:59:01.802] [INFO] Sending order(1436) SELL(SO) 20x MKT
            [15:59:02.073] [INFO] CLOSED: 4x SPG price 214.25 > SMA5 213.82 PROFIT: -1.88
            [15:59:02.132] [INFO] CLOSED: 20x SO price 52.28 > SMA5 51.71 PROFIT: 14.80
            [15:59:31.815] [ERROR] Error: OrderId(1434) is taking too long to process – cancelling
            [15:59:31.819] [ERROR] Strategy finished with an error Error: OrderId(1434) is taking too long to process – cancelling

            Do pro priste ho nastavim na vice jak minutu, aby strategie mela cas na prodej akcii

            • admin napsal:

              Oh, to fakt naštve ;-(

              2016-08-18 21:59:05,930 [1] INFO - [SCALEIN] Started
              2016-08-18 21:59:08,462 [1] INFO - [SCALEIN] Živá data získána
              2016-08-18 21:59:08,462 [1] INFO - [SCALEIN] prodej zahájen...
              2016-08-18 21:59:08,649 [1] INFO - [SCALEIN] Zavírám obchod EXC - začátek
              2016-08-18 21:59:12,352 [1] INFO - [SCALEIN] Zavírám obchod EXC - konec

  2. PetrS napsal:

    To je hodně dobrý :) Do jaké míry jste do strategie za ty tři roky zasahoval manuálně? Jestli teda vůbec?

    • admin napsal:

      Vůbec jsem nezasahoval, a občas byly i nějaké ty technické potíže, ke kterým jsem se na blogu přiznal (třeba https://winpes.cz/prosinec-2014-vysledky/); a ten graf je samozřejmě včetně těch potíží.

      Čili když se třeba něco zavřelo kvůli technické chybě o den později, tak na tom grafu je to taky o den později, prostě reál…

  3. PetrS napsal:

    Díky. Pro mě asi největší zábrana ta páka. To bych psychicky nedal, asi bych koupil raději SPXL. Ale super vidět, že něco takového lze naprogramovat. Tak uvidíte, jak se popasuje s nějakým větším nešvarem na trhu. Hodně zdaru!

    • admin napsal:

      Ale koupit SPXL (případně jít do SPY s trojnásobnou pákou) je právě ta chyba! U SPXL bychom byli mezi 1.12.2015 a 15.2.2016 skoro o třetinu chudší, zatímco u strategie bychom byli o cca 2000 USD bohatší.

      Bude to prostě chtít pokles, aby to bylo lépe vidět.

  4. PetrS napsal:

    V SPXL ale můžu přijít max o vklad. Můžete to na 100% zaručit u 90?

    • admin napsal:

      Strategie obchoduje pouze na stranu LONG, tzn. otázka hádám není o neomezeném riziku shortování.

      Mějme tedy např. 40000 USD a páku 3:1. V případě plné expozice kapitálu jsme na 120000 USD. Klesne-li trh přes noc o třetinu, my vrátíme půjčených 80000 USD a zbyde nám nula. Respektive neuděláme to, udělá to za nás broker, této situaci se říká margin call.

      Pravděpodobnost, že přijdeme o více než celý vklad při páce 3:1 je tedy rovna pravděpodobnosti, že burza přes noc přijde o více než třetinu své hodnoty.

      A protože devadesátka je založena na pravděpodobnosti a statistice, vezmeme si na pomoc nějaké ty přehledy, například tento: https://en.wikipedia.org/wiki/List_of_largest_daily_changes_in_the_Dow_Jones_Industrial_Average

      Naprosto přesná odpověď na Tvoji otázku tedy je: „U strategie 90% se při použití trojnásobné páky nemůžu na 100% zaručit, že nepřijdu o více, než činil počáteční vklad, ale zároveň můžu odpřisáhnout, že k takové situaci mezi 16.2.1885 (https://en.wikipedia.org/wiki/Dow_Jones_Industrial_Average) a 20.8.2016 došlo na burze přesně NULAKRÁT“.

      A protože NULA výskytů za 131 let mi na burzu přijde jako velice nízká pravděpodobnost, tak to rád risknu.

  5. PetrS napsal:

    Čekal jsem podobnou odpověď. Díky za výstižnost. Z mého pohledu je každá krize jiná, a to co se zrovna děje, je bezprecedentní. Nikdy nebyla taková kooperace centrálních bank. Z toho mám opravdu obavy. Centrální banky mohou způsobit extrémní volatilitu vzhledem k vytištěným penězům. Celý trh je napákovaný a podporuje další spekulace.

    Tedy raději když už páku, raději přežiju krátkodobou vyšší volatilitu v portfoliu než dostat se do Margin callu, byť se z minulosti může jevit pravděpodobnost velmi nízká, moje tolerance k Margin callu je nulová.

    • admin napsal:

      Rozumím, pak je ale stále lepším řešením „devadesátka“ bez páky než SPY (SSO, UPRO, SPXL…). Má to v posledních třech letech vyšší zisky při nižší volatilitě ;-)

      Bez využití páky jde zaručit ze 100%, že nepřijdeme o víc, než byl původní vklad.

      • PetrS napsal:

        Pokud jsou bez páky výnosy vyšší, trochu mě mate, co máte pod pákou 3:1.
        ,,Jinými slovy, kdo by v srpnu 2013 začal opravdu devadesátku obchodovat s 40000 USD, má nyní 86100 USD, což je cca 29.5% ročně.“

        29,5 :3 = 9,83 % p.a., což je menší průměrný výnos než SPY.
        Možná to chápu špatně. Můžete na to mrknout?

  6. admin napsal:

    Respektive, abychom byli úplně přesní, on existuje způsob, jak využít obrovskou páku, obchodovat strategii „devadesátku“ a zároveň mít ze 100% jistotu, že nepřijdu o víc, než je vložený kapitál. Je s tím ale spousta práce.

    Jsou dvě cesty, jedna replikuje devadesátku víceméně přesně a druhá ji replikuje víceméně přibližně:

    1) Víceméně přesně by devadesátku replikovala syntetická pozice pomocí opcí (http://www.theoptionsguide.com/synthetic-long-stock.aspx)

    ještě lépe je to vysvětlený zde: http://www.optionseducation.org/strategies_advanced_concepts/strategies/synthetic_long_stock.html

    2) Víceméně přibližně by devadesátku replikovala strategie nakupující ATM opce s dostatečně dlouhou dobou expirace na podklad, který by normálně koupila strategie „devadesátka“

    Jistý derivát strategie č.2 obchoduji, s bodem č.1 nemám v praxi sebemenší zkušenosti ;-(

    • PetrS napsal:

      Okej. Díky za info :) Budu sledovat dál. Na opce zatím moje kapitálová vybavenost nestačí, aby se to vyplatilo. Navíc jedu od půle listopadu 2015 svůj první rok nové strategie, zatím těsně za SPY (můj max drawdown do dneška byl 7.15 %). Tak doufám, že ho ještě za 3 měsíce pěkně předeženu :)

      • PetrS napsal:

        I když srovnávám se spíš s IBB. Jedu 99 % biotech akcie. Ten válcuju brutálně už teď.

        • zabka napsal:

          V zisku 4% za období od 18.11.2015 do 6.7.2016 už máte započítané ty poplatky -200.15 USD a „other fees“ -59.92 USD? Protože udělat naúčtu o velikosti 5297 USD za 8 měsíců 260 USD na poplatcích je fakt nářez. To je 5% za 8 měsíců … neboli přes 7% ročně.

          Nerejpu, jen mě to zajímá, jestli jste teda ten trader z blogfinu…

          • admin napsal:

            Klid, aspoň zveřejňuje výsledky, to je stále ještě mezi lidmi v ČR vzácnost…

          • PetrS napsal:

            Ano blogfin.cz je muj. Nyni jsem za cca 9 mes + 7.9% po odecteni poplatku. Na tomto portfoliu to jsou sice male zisky, ale zatim neni jen tento kapital. Jde mj. o ukazku, ze to i s takovym kapitalem jde. Pocet transakci jsem rapidne snizil posledni mesice. Vim, ze to bylo hodne.

    • Roman napsal:

      Nebylo by vhodnější používat jenom call opce? Ztráty by byly hedgované a růst by měl prostor.

      • admin napsal:

        To víš že by to bylo výhodnější. Problémem – dokonce i pro mě – je jak tento proces smysluplně a spolehlivě zautomatizovat.

        příklad: vyšlo, že by se měla kupovat akcie XYZ za 49 USD na kus, protože podle strategie je teď „na řadě“. Čili strategie by nakoupila akcii za 49 USD na kus tak, aby to vyšlo na odpovídající podíl z celkového balíku na strategii vyčleněného. Případně se udělá totéž pomocí CFD. To není žádná věda.

        Jenomže co v případě opcí? Co když opce na danou akcii není? nebo co když je, ale obchoduje se v zoufale malých objemech? Jakou zvolit expiraci? Koupit opci na penězích, nebo v penězích? A pokud v penězích, jak hluboko?

        Jak řešit dokupování, když na dané opci bude směšně nízký OpenInterest? A tak dále. Pokud by měl tohle počítač řešit operativně během pár vteřin do zavření burzy, tak prostě nevím, jak ho to smysluplně a spolehlivě naučit.

        Dělat to ručně by pak byla ještě větší pakárna, protože ten operátor by se z toho při pohybech na trhu musel zákonitě zbláznit.

  7. Vojta napsal:

    Taková teoretická otázka pro začínajícího investora, jde 90tka aplikovat třeba na manuální nákup ETF. Dejme tomu že mám balík 1000€ a budu postupovat přesně jako vy, jen to budu dělat manuálně, např. s týdenním rozestupem? Nebo se to zbortí jak domeček z karet a nejde to takhle aplikovat na vše.

    Díky,

    PS: Blog máte výborný, nekonečná studnice informací a zajímavých článku.

    • admin napsal:

      Asi Vás zlikvidují poplatky, při 1000 USD bych do toho nešel. Ale můžete to zkusit jako papertrading, tzn. otevírat „nanečisto“ na papíře a uvidíte sám za pár měsíců.

  8. Pingback: winpes.cz - blog, který byste měli začít sledovat

  9. Pingback: winpes.cz - blog, který byste měli začít sledovat

  10. Pingback: První měsíc algoritmického obchodování a cesta k pasivnímu příjmu | Jan Jůna

  11. Pingback: P2P – Série článků s návody na investování – Vodnický blog

  12. Roman napsal:

    Zdravím Adminu,
    můžu se prosím zeptat k „equity curve“ devadestáky? Je to dělané jenom z „Realized P/L“, teda z realizovanách obchodů? Nebo jsou v jednotlivých dnech zohledněny i otevřené pozice? Příklad ticker XX nákup k 1.9.2016 za $ 30 a k 3.8.2016 prodej za $31. Jenomže 2.8.2016 byl close $28? Jsou zahrnuty i dny, kdy byla pozice držena jako 2.8.2016, nebo jenom nákupy a prodeje?
    Dky, Roman

Napsat komentář

Vaše emailová adresa nebude zveřejněna.